Um empréstimo de emergência de pouco mais de US $ 3 bilhões da Embraer do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES) e uma união de bancos comerciais consolidarão o fabricante de aeronaves como o segundo maior comprador de uma instituição de desenvolvimento no século XXI, logo atrás da Petrobras.
De 2004 a 2019, o BNDES está financiando US $ 51,274 bilhões para a Embraer, segundo dados divulgados pela primeira vez em 2017 e atualizados na quinta-feira, 18. Com uma nova operação, anunciada na segunda-feira, 15, em resposta à pandemia de Covid-19 , o valor aumentará de US $ 52 bilhões.
O BNDES reterá metade da nova operação sindical. O valor final dependerá da definição dos bancos comerciais que farão parte do sindicato. A operação será de até US $ 300 milhões (cerca de US $ 1,6 bilhão, de acordo com a taxa de câmbio da última sexta-feira, 19) do BNDES e até o mesmo valor que outros bancos. Se eles entrarem com menos do que o teto, o BNDES também emprestará menos.
A Embraer informou ao Estadão / Broadcast na última sexta-feira que “o financiamento é aprovado pelos bancos privados e pelo BNDES”, mas não confirmou o valor final da operação.
Parte do banco funerário deixará a tradicional linha BNDES Exim antes da entrega, destinada a financiar investimentos gerais em produção com o objetivo de exportar. Embora a Embraer tenha sido o segundo maior cliente do BNDES nos últimos dez anos, a Embraer não empresta esses empréstimos a um banco de desenvolvimento desde 2014. Desde então, utiliza outras fontes de financiamento para a produção, como a emissão de títulos de dívida.
empréstimos
Nos últimos anos, os recursos do BNDES foram utilizados apenas para financiar a venda de aeronaves, consideradas essenciais no mercado de aviação – fabricantes como Boeing, Airbus e Canadian Bombardier, que agora estão ligadas à Airbus, vendem suas aeronaves com um “pacote de financiamento”.
Nessas operações, o devedor é a companhia aérea ou o governo (se for uma aeronave militar) que compra a aeronave. Para isso, o banco de desenvolvimento oferece linhas de pós-entrega do BNDES Exim utilizadas no caso de vendas no exterior e programas de financiamento de investimentos de capital, no caso de vendas locais.
No caso das exportações, um estudo técnico do BNDES realizado em setembro do ano passado sobre estratégias para monitorar essas operações aponta que “essas vendas ocorrem principalmente por meio de financiamento privado, mercado de capitais ou instituições financeiras estaduais”, conhecido pela sigla ECA, “agência de crédito à exportação”. Ao financiar as exportações, o BNDES atua como ECA.
Do total de empréstimos concedidos pelo BNDES à Embraer de 2004 a 2019, US $ 43,208 bilhões foram destinados ao financiamento da compra da aeronave, mas mesmo para esse tipo de negócio, a empresa utilizou outras fontes.
Em novembro passado, o diretor de finanças de vendas e chefe de crédito da empresa, Marcelo Santiago, disse que a principal fonte de financiamento da empresa em 2019 era o mercado de capitais, por meio de títulos lastreados em aeronaves dos EUA, responsáveis por, até novembro, 41% das entregas. O BNDES possuía 9%, mas o executivo na época enfatizou a importância do banco como uma opção, em um contexto em que poucos produtores globais têm fortes incentivos governamentais.
Predefinições
Com a crise do Covid-19, empréstimos a companhias aéreas estrangeiras para comprar aeronaves Embraer podem estar com problemas. Flybe, a maior companhia aérea regional do Reino Unido, entrou com pedido de falência no início de março e parou de pagar fundos do BNDES para aeronaves não pagas, como revelou a coluna Radar da revista Veja na semana passada. O banco e a Procuradoria do Estado (AGU) trabalharão para reembolsar a aeronave como garantia dos empréstimos.
O chefe de indústria, serviços e comércio exterior do BNDES, Marcos Rossi, confirmou a tarefa da empresa britânica, mas disse que era o único caso de problemas. Esses empréstimos não são preocupantes, pois a maioria das operações ocorre nos Estados Unidos, principal mercado da Embraer. O mercado de aviação regional dos EUA é um dos maiores do mundo, e o governo do presidente Donald Trump anunciou a infusão de recursos significativos nas empresas.
“Nossa exposição é muito boa, está concentrada no mercado norte-americano, que é resiliente”, afirmou Rossi em entrevista a um empréstimo de emergência sindicalizado na segunda-feira, 15.
Diferentemente das vendas no exterior, nas quais o exportador entra como intervencionista, oferecendo um “pacote de financiamento”, não há intervenção do fabricante em rotas destinadas a financiar as vendas locais da Embraer – como aquisições aéreas da Azul e aeronaves compradas por empresas e indivíduos.
Por esse motivo, as operações locais de financiamento de vendas não totalizam US $ 51,274 bilhões. Somente em jatos para compra de veículos a jato, de 2009 a 2014, foram de US $ 1,9 bilhão, como o BNDES revelou em agosto do ano passado.